------觀點鮮明，絕不含糊其辭，這是巨星跟盤的自信。

------簡明扼要，絕不拖泥帶水，這是巨星跟盤的風格。

------通俗易懂，絕不故弄玄虛，這是巨星跟盤的魅力。

------巨星跟盤的一家之言，僅供參考，不作投資依據。

2020年的A股市場，自開門紅以后，一路震蕩上行，將春季行情推向縱深發展。

巨星跟盤認為，春季行情的高潮，雖然還尚未到來，但肯定值得人們的期待。值此農歷辭舊迎新的前夕，巨星跟盤對影響2020年股市走勢的主要因素，進行綜合分析，提供股市投資者學習參考。

一、外部環境。

1、中美貿易戰。

中美貿易協定第一階段的文本，已正式在華盛頓簽署。雖然貿易戰進入了階段性緩和時期，但是中美貿易談判，仍將是一個長期、曲折、反復和充滿戲劇沖突的過程，期間的不確定因素對股市的影響，仍然不容樂觀和忽視。

經濟學家發現了一個規律，無論A股，或者是美股，特朗普的推文和股市的震蕩緊密相關，不少投資者每天祈禱的就是，特朗普好好睡覺別發推特，否則，別人就睡不著覺。

華夏時報水皮老師，在評論中美貿易談判時說，第一只靴子落地，另一只靴子還在空中，什么時候落下尚未可知，動靜如何也是未知，折騰是正常的，不折騰反而不正常。

2、外圍股市。

從全球資本的流動來看，美股高高在上，到2020年已是12年牛市，納指當初的低位是1265，再漲就八九倍了。有專家預測，美股高點或許在今年出現，然后終結2009年以來的大牛市。

巨星跟盤認為，隨著A股入摩、入富，外資不斷地流入，境內外股市的聯動性不斷提高。美股結束牛市進入調整時期，難保A股市場的走勢不受波動。

3、突發事件。

全球貿易爭端，尚未找到有效解決機制，中東局勢等地緣政治，英國脫歐以后的走向等等，都面臨諸多不缺定的因素。

二、上市公司業績。

上市公司的整體業績增長，仍在探底過程中。短期風格轉換已經發生，安全邊際相對堅實、漲幅較小、遠期估值修復可期的方向，性價比突出一些。長期來看，依然是代表未來經濟轉型方向的消費、服務業、互聯網、先進制造等領域，有望出現更多投資機會。

但是巨星跟盤認為，長期看好，并不代表可以長期持有，高位股的殺跌調整，也一定會經歷一個較長的過程。

三、股市新增資金

2020年A股到底差不差錢？2019年，A股全年新增資金呈現明顯上升趨勢，2020年流入資金量可能較2019年繼續提升。

1、資本市場總體流動性。

隨著2020年1月1日央行降準落地，資本市場的季節性、流動性缺口，以及1月起地方債發行需要的資金，有望得到更多支持，從而鞏固經濟復蘇勢頭，修復市場對資金面的預期。

2、機構資金。

可測算的大額資金供給，主要來自新發行的公募基金、私募基金、保險資金、養老資金和入市的職業年金，以及滬股通、深港通、QFII、RQFII、MSCI和兩融增量帶來的新增資金量。

從新發基金看，2019年新成立公募基金1050只，發行份額14331.98億份，帶來增量資金超過1萬億元。

3、外資流入。

2020年外資繼續流入的趨勢并未改變，但受制于國際指數納入進度停滯，能否持續還存在不確定性。

巨星跟盤認為，外資更具嗅覺和逐利性的特點，所以流入的意愿，仍然取決于市場本身的趨勢和賺錢效應。

4、融資買入。

2019年12月，滬深股市的兩融余額，在相隔近20個月后，再次突破1萬億元，并繼續保持小幅增持狀態。截止2020年1月16日，融資余額總數增至10439億元。

兩融余額的增加，只是一定程度反映出股市風險偏好的提升，融資客看好后市。

巨星跟盤認為，融資買入，畢竟是杠桿資金，投機性較強，是把雙刃劍，某種程度上說還會加劇市場的波動性，所以更需理性看待。

5、新增個人投資者。

從2019年新增投資者數來看，下滑趨勢已有好轉現象。

根據中國結算數據顯示，2016年、2017年、2018年連續三年，新增投資者數呈現大幅度下滑趨勢。其中，2016年新增投資者數為1900.5萬；2017年新增投資者數為1605.1萬，同比減少15.54%；2018年，投資者數增加1192.45萬，同比減少25.71%。

2019年投資者數增加1276.21萬，同比增加1.07%，下滑趨勢已經逆轉。

四、股市資金需求

1、IPO及再融資

相關統計顯示，2019年全年，A股IPO融資金額為2532.48億元，創出近6年新高，比2018年增加83.77%，募資企業數量為203家，同比增長93%。

包含增發、配股、優先股、可轉債、可交換債在內的再融資規模合計達1.28萬億元，涉及企業數量430家，同比分別增長19%和6.4%。其中，2019年發行可轉債的A股上市公司達126家，較2018年的67家近乎翻倍。在募資規模方面，2019年可轉債合計募資2688.14億元，歷史性地首次超過同年度的IPO募資規模。

預計2020年，在注冊制將全面實施的趨勢下，企業IPO上市的難度將逐漸減小，IPO過會企業的數量有望進一步增加。

巨星跟盤認為，注冊制利于改善股市生態，殼資源等投機炒作的空間，逐步被壓縮，屬于長期利好。但畢競是擴容，也會給投資者帶來心理層面的影響，所以短期利空。

市場預計，2020年IPO募集資金總額2500億元左右，與2019年水平相比高不了多少。

但再融資的額度，就可能有所放大，畢竟上市公司整體不斷擴容。如果保持2019年的增幅，那么就會達到1.53萬億的規模。

2、解禁股及股東減持

在解禁股方面，2019年A股限售股解禁包含股權分置限售股、股權分置對價股、首發機構配售股等類型，解禁流通企業數量達2163家，解禁股份數量合計2704.85億股，解禁股市值合計3.31萬億元。

2020年的限售解禁股數量，并未明顯減少，涉及流通企業數量1372家，解禁股市值合計36.37萬億元，流通股數量2768.50億股。

巨星跟盤認為，無論是結構性行情，還是所謂的部分個股牛市，一定程度都會激發了大小非們減持的欲望。

總之，2020年股市的春季行情，值得人們的期待。但巨星跟盤認為，2020年市場，也面臨諸多的不確定性，諸多因素都可能影響未來市場的走勢，所以期望值不能過高，且行且珍惜。
 

三、深度分析

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